51信用卡拟赴港上市,去年收入近23亿,盈利7个亿

小犀财经(ID:xiyourun)

文 | 小犀财经 石万佳

编 | 杨舒芳

3月22日,51信用卡正式向香港交易所递交了招股说明书。在此之前,51信用卡已经融资6轮,合计超过6亿美元。

盈利能力可观

招股书显示,51信用卡在2015年、2016年、2017年的收入总额依次约为0.9亿元、5.71亿元、22.68亿元;净利润分别约为-1.01亿元、0.53亿元、7.44亿元。

可以看到,51信用卡在2016年扭亏为盈,2017年实现了大爆发,这与平台业务的发展速度基本一致。

招股书显示,51信用卡App于2012年5月推出,之后又陆续上线了P2P投资及消费金融(现金贷与消费分期)业务。截至2017年12月31日,51信用卡旗下所有应用的注册用户达8100万人。

在信用卡管理业务方面,截至去年年底,平台共管理约1.06亿张信用卡,信用卡管家累计注册用户6200万人,2017年累计促成信用卡还款交易总额为1085亿元;同时51信用卡还有帮助用户申办信用卡的业务, 2015年、2016年、2017年的发卡量分别为50万、120万、210万,带来的服务费收入分别约为4500万元、7300万元和1.4亿元,分别占当年总收入的50%、13%、6%。

在P2P与消费金融方面,公司2015年、2016年、2017年分别促成贷款8.15亿元、102.99亿元、338.91亿元(其中非信用卡人群120.36亿元)相关收入分别为 1700万元、3.84亿元、16.27亿元,分别占当年总收入的19%、67%、72%。

可以看到,以上两部分是51信用卡主要的收入来源,还有一部分是信贷介绍服务费,也就是类似融360的“贷款超市”业务,差不多每年都给公司贡献20%-30%的收入。

51信用卡在招股书中称,这几块业务最终组成了一个动态的生态系统,依托此生态系统,51信用卡保持了较低的用户获取成本,并且能够在用户的生命周期内抓住大量交叉销售的机会。

这几乎可以说是51信用卡得以迅速发展的核心原因——先是抓住了信用卡管理的这块重大需求,然后将大量用户信息和数据多次利用,帮他们办信用卡、给他们放贷、又做贷款超市;而这些数据和信息除了用于“交叉售卖” 之外,还可以用来建模、风控、画像等等。

举个例子,51信用卡旗下的信用贷款业务51人品贷,2015年、2016年及2017年,分別有100%、89.9%及74.1%的交易,发起自51信用卡管家移动端应用;旗下的P2P平台51人品的新投资用户中,分別有17.0%、 61.7%及67.8%转化自51信用卡管家应用。

招股书中还提到,2017年公司的平均单个新用戶的获取成本为19.2元人民币,简直是“白菜价”。

整顿后迅速砍掉现金贷

可以看到,与近期传闻要赴港上市的小米以及借壳A股的360不同,51信用卡并没有剥离自己的P2P、贷款等金融相关业务,而是打算整体一起上市,而香港证监会一直以来都是以重视合规性闻名,51信用卡此举会不会有点冒险呢?

小犀财经发现,51信用卡在招股书中用了较大篇幅阐述自己为合规而进行的努力,主要是现金贷的部分。

首先,在公司对贷款产品的介绍部分有一个附注,提到2017年2月至2017年11月,公司提供短期小型贷款产品的促成金额为45.18亿元,但此后不再提供该贷款产品,也就是说,在现金贷整顿开始之后,公司直接把相关产品砍掉了;在“近期发展”部分,公司提到该产品的年化利率是超过36%的。

去年11月21日,新批网络小贷牌照被叫停,现金贷整顿拉开帷幕;12月,《关于整顿规范“现金贷”业务的通知》、《小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案》接连出台,无牌企业被禁止放贷,持牌企业被要求整改,利率、融资渠道、资金去向、杠杆率等受到严格限制。

一时间,大量企业缩减放款规模甚至停止放款,而51信用卡在12月就停止放款了。此外,在其它方面,公司也有调整,比如对消费金融机构、银行等资金来源的审查等,这些都是在2017年12月进行的。

在P2P这一块,相关平台上线了银行存管,还取消了风险保障金,并以第三方担保代替。

在风险部分,公司也提到对消费金融及小贷行业的监管不确定,以及借贷撮合服务费可能会减少,是公司可能面临的风险。

此外,招股书中专门警示了现金贷整顿可能给盈利带来的影响。

由于整个行业内出现大量抱有侥幸心理不还款的借款人,以及大量多头借贷者失去还款来源,导致行业内逾期率大增。对此,51信用卡招股书中提到,自2017年12月起,由于借款人信用表现出现短期波动,因此采用了更保守的信用评估策略及限制贷款产品的贷款促成金额,尤其是针对非信用卡持有人的贷款产品,因此2018年一季度的盈利或会受到不利影响。

不过,公司还表示,近期由于市场稳定,其贷款撮合量又逐渐增加了。